Mijn gratis advies voor Peak Capital

Eerder deze maand maakte Peak Capital bekend een derde fonds te hebben gestart. Vorige week verscheen mijn analyse over de investeringsfocus van dit derde fonds (en de vergelijking met het tweede fonds) op Silicon Canals.

Nu hou ik al een tijdje de (online) Nederlandse venture capital scene in de gaten, en voor de analyse over Peak Capital heb ik me dus goed verdiept in hun ‘online footprint’; wat kom ik over deze VC en hun fonds te weten op basis van informatie op internet, dus zonder een van de fondsmanagers te spreken? Deze informatie is namelijk vaak ook het startpunt van ondernemers die op zoek zijn naar funding.

In het geval van Peak Capital viel mij hierbij een aantal aspecten op. Ik heb deze aspecten in vier stukjes advies aan Peak Capital geformuleerd, maar stiekem hoop ik dat andere VCs meelezen:

Ga bloggen
Why Is Every VC Suddenly Obsessed With Content Marketing? Iedereen ja, behalve Nederlandse VCs. Waarom bloggen jullie niet? Maak smart money nog smarter, en deel met ons, als startup scene, jullie visie, leerervaring, sweet spot en relevante marktkennis. Voor Peak Capital kan dit een manier zijn zich te profileren en te onderscheiden (zie ook mijn volgende punt) t.o.v. andere investeerders.

Leg jullie onderscheidend vermogen beter uit
“Peak Capital III onderscheidt zich in de markt als ondernemend fonds. Niet alleen door haar partners en aanpak, maar ook door haar investeerders.” zo valt te lezen in het persbericht. Guess what? Dat zeggen Value Creation & Company en Vitulum ook, om er maar een paar te noemen. Is dus niet onderscheidend. Leg jullie unieke waardepropositie duidelijker uit.

Werk Crunchbase bij
Jullie portfolio staat duidelijk op jullie site vermeld. Maar in de database van Crunchbase, die vaak als input wordt gebruikt voor startup- en investeerdersinformatie, is incompleet en incorrect. Er staan allemaal spookbedrijven in de portfolio van Peak Capital. Waarschijnlijk is dit veroorzaakt door iemand die zich vergist heeft met de investeerder ‘Atlas Peak Capital’ of ‘Lone Peak Capital’. ‘Portfoliobedrijf’ Mecox Lane zou zelfs een IPO hebben gemaakt met een investering van Peak Capital voordat Peak Capital ook maar bestond. De spookbedrijven geven een verkeerd beeld van de portfolio en investeringsvoorkeuren van Peak Capital.

De portfolio van Peak Capital volgens Crunchbase. Rood gemarkeerde bedrijven zijn in het echt geen onderdeel van de portfolio van Peak Capital. O.a. Catawiki en Flinders ontbreken in dit overzicht.
De portfolio van Peak Capital volgens Crunchbase. Rood gemarkeerde bedrijven zijn in het echt geen onderdeel van de portfolio van Peak Capital. O.a. Catawiki en Flinders ontbreken in dit overzicht.

Leg uit waar jullie naar op zoek zijn (en waarom)
Ik weet dat jullie willen investeren in Platformen, IoT (Internet of Things), Education, Software en Data. Ik kan me verder voorstellen dat jullie op zoek zijn naar sterke teams met een schaalbaar product in een grote en groeiende markt. Dit laatste kan ik echter niet opmaken op basis van jullie website. Misschien een idee om jullie investeringscriteria en -voorkeuren expliciet te maken. Sterke voorbeelden vind ik KEEN Venture Partners die ook duidelijk uitleggen wat wel (met motivatie) en niet binnen hun scope valt, Mosaic Ventures die duidelijk schetsen waar ze naar op zoek zijn en waarom, en TIIN Capital die hun investeringscriteria uitgebreid en expliciet hebben beschreven.

Het zijn niet echt inhoudelijk punten – dat weet ik best – maar doe er je voordeel mee.

Peak Capital III: Vaste koers of trendbreuk?

Eerder deze maand maakte Peak Capital bekend een derde fonds te hebben gestart: Peak Capital III: ‘The Entrepreneurial Investors’ fonds. Met dit fonds wil Peak Capital de komende jaren investeren in een vijftal gebieden:

  • Platformen – Het transparant maken van ondoorzichtige markten met veel vraag en aanbod.
  • IoT (Internet of Things) – Toepassingen die gebruik maken van de connectiviteit van apparaten via internet.
  • Education – Nieuwe mogelijkheden om op andere manieren kennis over te dragen.
  • Software – Software die ‘as a service’ wordt aangeboden via de cloud.
  • Data – Het verzamelen, aggregeren, analyseren en ontsluiten van data.

Het vorige fonds, Peak Capital II, is naar eigen zeggen ‘succesvol’, en hoewel dit moeilijk te controleren is, valt wel op te maken dat Catawiki knap een vervolgronde van €10 miljoen en daarna nog een keer €75 miljoen heeft opgehaald bij (o.a.) de grote VC Accel Partners maar dat er nog geen exits zijn gerealiseerd (wat gezien de start van het fonds in 2009 ook niet per se verwonderlijk is).

Ik was benieuwd in hoeverre Peak Capital de koers met betrekking tot de investeringsfocus van het tweede fonds wil doorzetten in het derde fonds. Is het een vaste koers of juist een trendbreuk? Met andere woorden, is de portfoliosamenstelling van het tweede fonds indicatief voor het derde?

Met behulp van ons investor matchings-algoritme heb ik in kaart gebracht wat de investeringsfocus van Peak Capital II is geweest door alle portfoliobedrijven van het fonds te analyseren. Dit resulteert in de volgende word cloud:

Een word cloud met categorieën waarin Peak Capital II heeft geïnvesteerd.
Een word cloud met categorieën waarin Peak Capital II heeft geïnvesteerd.

Uit deze word cloud valt op te maken dat de categorieën (Enterprise) Software, E-Commerce, Platform en Online het meest voorkomen in de portfolio van Peak Capital II.

Als ik dit vervolgens vergelijk met de investeringsvoorkeuren van Peak Capital III, ontstaat het volgende overzicht:

Focusgebieden Peak Capital II en III.
Focusgebieden Peak Capital II en III.

Er is overlap tussen de investeringsfocus van Peak Capital II en III; Platforms en (Enterprise) Software zijn in beide fondsen focusgebieden. Online en E-Commerce zijn twee categorieën die in het tweede fonds sterk vertegenwoordigd waren, maar die in het derde fonds minder focus lijken te krijgen. In plaats daarvan zijn de gebieden Education, IoT en Data gekozen als voorkeursgebieden.

Het lijkt erop dat Peak Capital hun expertise op het gebied van platforms en (enterprise) software opnieuw wil toepassen in het derde fonds, en daarbij nieuwe focusgebieden kiest die passen bij trends in de markt.

Is dit een trendbreuk ten opzichte van het tweede fonds? Ik zie het eerder als het toekomstbestendig maken van het fonds en een andere/ scherpere positionering kiezen.

Ik wens Peak Capital veel succes met het derde fonds!

Meer weten over investor matching?
Ik ben business analyst bij Golden Egg Check. De Golden Egg Check helpt VCs met het scouten en doorlichten van relevante startups. Investeerders en startups kunnen contact opnemen met Thomas via thomas[at]goldeneggcheck.com om mee te doen in een pilot.

The dark side of the venture capital moon

Een overzicht krijgen van de venture capitalists (VCs) die in Nederland actief zijn, is nog wel een keer te doen. Maar hoe komen de VCs aan hun geld? Welke belangen hebben zij te behartigen? Ik neem een kijkje aan de minder bekende kant van venture capital, de kant die vaak onderbelicht blijft, oftewel de ‘dark side of the moon’.

Doorgaans richten VCs fondsen op waarin limited partners (LPs) kapitaal naar toe kunnen alloceren. De LPs zijn o.a. pensioenfondsen, asset managers, verzekeringsmaatschappijen en overheden. Vanuit deze fondsen investeren VCs vervolgens in veelbelovende bedrijven. Winsten uit de investeringen (bijv. door gerealiseerde exits) worden uiteindelijk naar rato van aandeel in het fonds uitbetaald aan de LPs. De LP–VC–venture relatie ziet er visueel ongeveer zo uit:

Image

Continue reading “The dark side of the venture capital moon”